antoin: Кости селёдок, тюльпаны и пузыри: биржи в XVI - XVII веках.
Томас (antoin) wrote,@ 2007-04-10 17:16:00
Current music:Over the hills and over the main, Through Flanders, Portugal and Spain...
Entry tags:Англия, Нидерланды, право
Кости селёдок, тюльпаны и пузыри: биржи в XVI - XVII веках.
Золото, пряности и сукно: истоки биржИтак, вторая половина XVI века — начало XVII. Пепел Клааса отстукивал на сердце Нидерландов зажигательную чечётку, и они раскололись пополам в своей борьбе за независимость от Испанской империи. Там, где кипит бойня, коммерция затухает. Ряд битв в провинции Антверпена и штурм самого города оставили после себя руины и опустошённую землю, заваленную гниющими трупами. Деловая активность сместилась в Амстердам, столь же удачно расположенный, но более безопасный. Ранее через его порт уже проходили около 60% мировых грузовых перевозок — главным образом материалы для постройки судов и зерно (здесь в конце ХV века расположился самый большой хлебный рынок Европы). Теперь же, после падения Антверпена, Амстердам расцвёл как никогда. Между 1570 и 1640 годами население увеличилось с 30 до 139 тысяч человек. Ни одна другая гавань мира не могла соперничать с амстердамской: каждый день здесь толпилось до восьми тысяч судов, приплывших из Испании, Португалии, Англии, Индии, Америки, Англии, Скандинавии, Балтики...Причины взлёта Амстердама просты. Нидерланды в XVII веке сильно отличались от остальной Европы. Здесь была самая большая плотность населения, самая большая доля городского населения (около половины всех жителей), важнейшие торговые пути нуждались в перевалочном пункте именно в этом месте. Ещё в ХV — ХVI веках голландцы потеснили знаменитую Ганзу и захватили торговлю с Балтийским морем, вывозя оттуда хлеб и лес. Огромные флотилии безостановочным потоком уходили на промысел сельди, и Амстердам, по местной поговорке, «вырос на селёдочных костях». Прежняя соперница Антверпена, Лионская биржа во второй половине XVI века тоже сдала позиции — её погубила налоговая политика французских королей и чума. Амстердам остался без конкурентов.Для торговли в нём было всё: и добротные корабли, и многочисленные купцы с банкирами, и товары со всех концов света, и склады, район с которыми был как будто особой страной. При амстердамской бирже впервые создали специальный огромный склад, где хранились поступающие в город товары и товары, участвующие в биржевых сделках. Другой особенностью Амстердама, отличающей его и от Антверпена, и от Брюгге, был собственный торговый флот. Десятки и даже сотни кораблей, принадлежавших городскому совету и купцам — их было больше, чем английских, французских и испанских торговых кораблей вместе взятых. И поэтому ключевую роль здесь стали играть именно голландцы, а не представители разных стран, как это было в Антверпене. Голландцы почти безраздельно хозяйничали на берегах Южной и Юго-Восточной Азии. Индийский океан был их «внутренним морем».Amsterdam. 1572, Braun and Hogenberg, Civitates Orbis Terrarum Старая амстердамская биржа была образована около 1530 года и поначалу существовала виртуально — только в виде купеческих собраний. Сделки совершались в хорошую погоду (крайне редкую в промозглых Нидерландах) — на мосту, а в плохую — в церкви, под звуки органа. Хотя изгонять торгующих из храма никто не собирался, перекрикивать музыку и песнопения, а также толкаться с прихожанами купцам наконец надоело, и в 1612 году торговые посредники в складчину приобрели для своих операций небольшое помещение. Вскоре оно перестало вмещать всех бизнесменов, и для нужд торговли отгрохали новое, более просторное здание, которое начало работать в 1631 году. Расположено оно было удобно: на центральной площади города, напротив здания Банка и штаб-квартиры Ост-Индской компании. А участников торгов становилось всё больше. По свидетельству современников, в начале XVIII века, число лиц толпившихся на площади между Биржей и Банком в полдень достигало четырёх с половиной тысяч человек. Амстердамская биржа поначалу была исключительно товарной. Амстердам стал важнейшим рынком хлеба, рыбы, сукна, пряностей, табака, кофе «и других колониальных товаров». Здесь использовались практически все изобретённые к тому времени усовершенствования процесса заключения сделок. Из практики антверпенской биржи позаимствовали метод торговли по образцам и структуру биржи — площадь-двор, окружённую галереей лавок и контор. Вексели, кредиты — этого тоже хватало. Оставался маленький шаг до торговли ценными бумагами, и он был сделан. Именно амстердамская биржа часто называется первой фондовой биржей. Сами ценные бумаги были не в новинку. Про вексель уже говорилось, а государственными облигациями в Италии торговали ещё в XIV веке. Торговля акциями? Тоже не новость, с XV века «доли» германских рудников вовсю обращались на ярмарках в Лейпциге.А в Амстердаме это всё приобрело невиданные доселе масштабы, и в итоге от предыдущих опытов с ценными бумагами амстердамская биржа стала отличаться так же, как отличалась от обычных ярмарок. Биржа стала местом, где свободно обращались акции крупных и мелких компаний, векселя, государственные долговые обязательства, закладные. Здесь были опробованы практически все методы торговли ценными бумагами, существующие и сегодня — срочные сделки, в. т. числе сделки с премией (опционы), репортные и депортные операции (операции репо), маржевые сделки (с использованием заёмных средств) и т.п. При этом Биржа сотрудничала с Банком, обеспечивая быстроту, надёжность и эффективность расчётных механизмов. Торговля стала простой и доступной даже обычным горожанам, не вникающим в тонкости финансового дела. Если в начале XVI века акциями могли торговать около 20 привилегированных представителей верхушки купечества и владельце промышленного производства, то уже к середине века в игру на Амстердамской бирже включились «широкие массы населения».Как всегда, поначалу торговали в основном государственными долговыми обязательствами — облигациями правительства Голландии, администрации Амстердама и некоторых других голландских городов. Объёмы торгов по акциям торговых компаний были невелики. На постоянной основе на бирже проходили торги только по акциям объединённой Ост-Индской компании.Хотя её история и не входит в предмет моей темы, её стоит коснуться вскользь , ведь без Ост-Индской компании не было бы, наверное, такого доминирования Голландии в торговле XVII века. Начать разговор о ней следует с 1594 года, когда была основана Compagnie van Verre, Компания дальней торговли. Девять амстердамских купцов, собрали 290 тысяч гульденов, снарядили четыре корабля, наняли 250 человек — и годом позже двинулись в море. Затеяли они это предприятие не от хорошей жизни. В то время все крупнейшие порты Востока окучивались португальцами, но море становилось опасным, англичане вовсю начали реализовывать особенности национального характера — их капёры всё чаще перехватывали и грабили португальские суда в Южной Атлантике. Ввоз перца в Лиссабон резко упал, а спрос на него по-прежнему был высок. Тогда и пришла в головы нескольких голландцев шальная мысль: а не начать ли нам торговать с восточными странами без посредников? Авантюра? Естественно. Но эти купцы были не из тех, кто сидит дома и собирает проценты — сами подготовили экспедицию, сами вели корабли сквозь мальстремы и бури, сами получили огромную прибыль.Плавание решили повторить. В Нидерландах, как грибы после дождя, возникли другие компании и взялись за дело столь рьяно, что друг другу мешали конкуренцией, куда уж там португальцам протиснуться. Обдумав сложившуюся ситуацию, видный политик, советник провинции Голландия Йохан ван Олденбарневелт (эти фламандские имена и не выговоришь без кружечки брюггского dobbelkuyt) предложил купцам объединиться, чтобы не терять прибыль, а то, мол, ваши свары всю нашу торговлю угробить могут. Таких здравомыслящих среди нидерландцев, видимо, было маловато, потому что переговоры шли долго и трудно. Наконец договорённость была достигнута и весной 1602 года объединённая Ост-Индская компания получила от Генеральных штатов Нидерландов монопольное право торговать на всей территории от мыса Доброй Надежды на юге Африки до Магелланова пролива на юге Америки. Вот так запросто власти нескольких провинций на севере Европы решили судьбу двух океанов. Ещё Компании разрешили от имени правительства Нидерландов заключать договоры с заморскими странами, строить на их территории крепости, содержать войска, вести военные действия и даже чеканить монету. В свою очередь, руководители компании были обязаны регулярно отчитываться перед Генеральными штатами, представлять им на одобрение договоры, заключённые с местными князьками, а также сообщать, какие инструкции выданы губернаторам, оставленным в факториях.За дело компания взялась жёстко и методично. Не буду останавливаться на её интереснейшей истории — не в этой теме — скажу только, что абсолютно прав был Маркс, говоря, что «история голландского колониального хозяйства... развёртывает бесподобную картину предательств, подкупов, убийств и подлостей».Сейчас нам интересна внутренняя структура Ост-Индской компании, уникальная для того времени. Капитал компании складывался из «акций» — паёв. Особенность заключалась в том, что инвесторы-пайщики не могли забрать вложенный капитал, но имели право продать свой пай на бирже или приобрести себе новые акции. Подобная политика помогала сохранить уставной капитал Компании, и потому она стала прообразом современных акционерных обществ. Всеми коммерческими делами компании управляло общее собрание депутатов от её палат — совет директоров. Из их числа выбирали руководящую коллегию — «Семнадцать господ». И поскольку более половины уставного капитала (его сумма составила 6,5 миллионов гульденов и никогда не увеличивалась) было внесено купцами из Амстердама, из семнадцати мест в коллегии они получили восемь. Для Амстердамской биржи это было как нельзя более благоприятно. Именно амстердамские представители требовали строжайшей монополии в торговле, борясь со своими главными противниками — англичанами.Подписка на акции была публичной, то есть любой мог прийти и купить их. Вскоре после основания акции Ост-Индской компании котировались уже в 130 % от номинала. В 1605 году впервые была распределена прибыль (что интересно, не деньгами, а перцем) в размере 15% и курс подскочил до 140%. В 1607 году курс составил чрезмерные 180-200 %, а в 1608 году акции прогнозируемо упали до 160-130 %. Эти скачки давали возможности для спекуляции на разнице курсов. Для удобства совершения сделок была образована биржевая единица в 3000 гульденов, которая и называлась на бирже «акцией».Второй акционерной компанией, чьи акции стали обращаться на Амстердамской бирже, стала Вест-Индская компания, основанная в 1621 г. Появление этой компании способствовало усилению спекуляции на бирже. Подписка на её акции осуществлялась уже не только в Нидерландах, но и за границей. Впервые был составлен проспект эмиссии, имевший, правда, в основном рекламный характер.С этого момента фондовый рынок рос, как на дрожжах. Росла и биржевая игра. Тогдашние «мыльные пузыри» были не чета современным, они надувались и лопались с поистине гигантскими последствиями. Вспомним, например, знаменитую «тюльпаноманию». В период этого помешательства цены на луковицы тюльпанов взлетели до фантастических высот. Доходило до того, что одну луковицу, по словам свидетеля этих событий, меняли на «новую карету, двух лошадей серой масти и их упряжь» (хех, аж на карету, лошадь и упряжь дороже всего королевства Ричарда III). А потом — бум! и толпы новых нищих ищут, кому бы продать эти чёртовы луковицы.Регулирования биржевой торговли тогда не было никакого. Царил столь любимый либеральными экономистами свободный рынок под сенью «невидимой руки». Чтобы курс ценной бумаги двигался в нужном направлении, биржевые маклеры со спокойной душой применяли множество хитрых приёмов, порой даже откровенно жульнических. Степень абстрагирования биржевой торговли достигла ещё более высокого уровня. Простая покупка и продажа уступила место спекуляции. В амстердамских биржевых играх товары и ценные бумаги стали приобретаться уже не с целью продать их потребителям или получить долю в прибылях компании — всё это стало средством получения прибыли на разнице курсов. Объект спекуляции стал условной ценностью, бумагой, обозначением, неким подобием того, что сейчас называют «бумажными баррелями» по отношению к фьючерсным контрактам на поставку нефти. Ост-Индская компания пыталась уберечь свои акции от спекуляций, сохраняя владение номинальными ценными бумагами у себя. Факт обладания акций каким-либо лицом отмечался в специальном реестре компании. Таковы были пережитки неразвитого правового сознания того времени. Ничего у Ост-Индской компании, конечно, не вышло, кроме изобретения бездокументарной ценной бумаги: спекуляция ценной бумагой не требует физического обладания ею.Тем временем, пока Голландия богатела, на неё с завистью смотрели через пролив англичане. Точнее, с завистью на нидерландцев много кто смотрел, но остальные предпочитали методы военного вторжения. Англичане же начали во многом копировать практику голландских биржевиков. Они оказались способными учениками. Подобно школьнику, переписывающему чужую контрольную со всеми ошибками, англичане перенесли к себе не только достоинства, но и недостатки Амстердамской биржи: игры и спекуляции в Англии оказались такими же, как и в Нидерландах.В Англии тоже возникло довольно много акционерных обществ. В основном это были компании вроде Ост-Индской компании, организуемые с целью морских перевозок и торговли. Одним из первых таких акционерных обществ стала компания «Южных морей», созданная в Англии в 1711 году. Цель её деятельности была высокогуманной: перевозка чернокожих рабов из Африки в Южную Америку. Однако основу её деятельности составили финансовые спекуляции. По инициативе руководства «Южных морей» была создана широкая система поддержки продаж акций по цене выше номинальной. Компания объявила очень высокие дивиденды (от 30% до 50% годовых), использовала обратный выкуп акций, не стесняясь также прямых и косвенных взяток. Широко использовалась реклама. Компания заручилась и поддержкой власти: она прикрывала взятки тем, что продавала акции политикам по номинальной цене, а затем тут же покупала уже по рыночной. Неудивительно, что реакцией публики стал ажиотажный спрос на ценные бумаги, похожий на коллективное помешательства. Крестьяне и лорды наперегонки скупали акции, сколько могли. Никто толком не понимал, что такое акции, откуда компания получает доходы, но покупали, рассчитывая на прибыль от спекуляции. В середине апреля 1720 года акции «Южных морей» торговались по 300 фунтов стерлингов, а уже в середине июля их стоимость достигла 1000 фунтов.Куча других акционерных обществ, естественно, начали проводить такую же стратегию завышения курсовой стоимости акций, что и «Южные моря». Для урегулирования опасной ситуации в 1720 году был принят Акт о Королевской бирже и Лондонской страховой корпорации, позднее получивший прозвище Акта о мыльных пузырях. Все акционерные общества должны были зарегистрироваться и получить королевскую хартию, определяющую их права. «Южные моря» получили эксклюзивное право торговли во всей Средней и Южной Америке. На самом желе это было призрачное преимущество: колонии были испанскими, и «Южные моря» имели право посылать туда только один корабль в год (не по одному в каждую колонию, а буквально один корабль), с грузом не более 500 тонн. Но цены на акции всё равно взлетели вверх. В июне они стоили 890 фунтов, и многие начали продавать их, рассчитывая наконец снять сливки. Директоры компании встрепенулись. Это выглядело началом конца. По их указанию агенты компании начали активно скупать акции, и умудрились удержать цену на уровне 750 фунтов.Затем цена начала опять расти и перевалила за тысячу фунтов. Тут уж желающих обналичить своё счастье стало столько, что никакие меры не могли удержать цены. Как раз подошёл срок уплаты обещанных по акциям дивидендов, на которые денег у компании не было, лопнули пузыри в Амстердаме, Париже, обрушилась афёра Джона Лоу... Пузырь «Южных морей» рванул, как заполненный водородом шар. К концу сентября 1720 года акции стоили по 150 фунтов.Последовали парламентские расследования, законодательные акты, но деньги уплыли. Пострадали все круги общества, включая влиятельных политиков и финансистов, а также членов королевской семьи. «Я могу рассчитать движение звёзд, но не безумие людей!» — сказал сэр Исаак Ньютон, потерявший в «мыльном пузыре» целое состояние — 20,000 тогдашних фунтов стерлингов (около 2 546 000 современных).А компания «Южных морей», что интересно, не ликвидировалась, а благополучно просуществовала аж до 1850 года, правда, потом основным её занятием стала не торговля, а обслуживание государственного долга.South Sea Bubble by Edward WardВсе эти игры и махинации привели биржевиков к мнению, что свободная торговля как идеал — это ещё куда ни шло, а на практике хорошо бы всё урегулировать, да пожёстче. Но не сразу это произошло. Потребовалось ещё много лет, в течение которых на биржах Англии и Америки формировалась современная система товарных и фондовых рынков. Но это тема следующего раза.Продолжение:Кофейни, войны и железные дороги: биржи в XVIII-XIX вв.На подходе к современности — биржи XIX-XX векаПлоды войны, гангстеры и новый курс: биржи в первой половине XX века(Post a new comment) alwin
2007-04-10 02:56 pm UTC
(link) Спасибо огромное.Поставлю у себя ссылку, если не возражаете.(Reply to this)(Thread)
antoin
2007-04-10 05:05 pm UTC
(link) а что, бывают такие, что возражают? :)(Reply to this)(Parent)(Thread)
alwin
2007-04-10 05:17 pm UTC
(link) Пока не встречал. :)Но спросить на всякий случай не помешает. :)(Reply to this)(Parent)
arthoron
2007-04-10 06:53 pm UTC
(link) Безумно интересно!(Reply to this)
У меня вопрос cephalochordata
2007-04-11 06:03 am UTC
(link) А как в Амстердаме обеспечивалась безопасность? Я думаю, что кроме аферистов, туда слеталась и куча уголовников. (Reply to this)(Thread)
Re: У меня вопрос silly_sad
2007-04-11 08:36 am UTC
(link) мне кажется в те времена заколоть уголовника не считалось преступлением.(Reply to this)(Parent)(Thread)
Re: У меня вопрос cephalochordata
2007-04-11 08:57 am UTC
(link) Все таки не времена Салической правды. А уже тогда была в ходу вира.(Reply to this)(Parent)(Thread)
Re: У меня вопрос jaerraeth
2007-04-11 11:48 am UTC
(link) Вира была в ходу уже во времена Салической правды. И даже во времена Гомера. Всякий человек был "под законом", но вот если кто "из закона" выходил, т.е. становится "вне закона" - такого убить действительно не преступление. Только докажи, что он вне закона.(Reply to this)(Parent)(Thread)
Re: У меня вопрос cephalochordata
2007-04-11 12:03 pm UTC
(link) >Только докажи, что он вне закона.Дык, доказательство этого уже и есть "судебный процесс".Но меня первоначально интересовала не юредическое обоснование наказания, а стража или полиция. Или, действительно, как предположили Вы, купцы своими силами защищали свое имущество и жизни. (Reply to this)(Parent)(Thread)
Re: У меня вопрос jaerraeth
2007-04-12 07:17 am UTC
(link) Стража безусловно была. Плюс "личная" купеческая охрана. С настоящими разбойниками проблем не было, проблемы и суды начинались, когда "разбойником" оказывался пьяный аристократ, которого на подвиги потянуло...(Reply to this)(Parent)
Re: У меня вопрос antoin
2007-04-11 01:56 pm UTC
(link) ночью были ночные дозоры (см картину ремрандта), днём всякие стражники. Но надобности особой не было -- общество-то вооружённое, а преступность по сравнению я сегодняшним днём низкая(Reply to this)(Parent)(Thread)
Re: У меня вопрос cephalochordata
2007-04-11 04:29 pm UTC
(link) Ну, лихие люди готовые ради поживы напасть даже на вооруженных людей всегда найдутся. Даже сейчас не редки случаи нападения на милиционеров, с целью изъятия у них табельного оружия. Я всегда считал, что у Рембрандта какая-нибудь гвардия изображена. Причем состоящая из дворян. А стражники были наемные или это была гражданская повинность (или обязанность)? (Reply to this)(Parent)(Thread)
Re: У меня вопрос antoin
2007-04-11 06:15 pm UTC
(link) не помню, вроде бы и так и так было в разных городах, чаще гражданская повинность встречалась(Reply to this)(Parent)(Thread)
Re: У меня вопрос jaerraeth
2007-04-12 07:19 am UTC
(link) Квартальная повинность, если точнее. Наемные - в тех кварталах, жители которых считали ниже своего достоинства служить в страже (аристократы и дно).(Reply to this)(Parent)(Thread)
Re: У меня вопрос cephalochordata
2007-04-12 07:46 am UTC
(link) А жители дна на что нанимали? Или за них магистрат платил?(Reply to this)(Parent)
grashalmstahl
2007-04-11 08:00 am UTC
(link) Огромное спасибо. А где об этом можно поподробнее почитать?А то я уже два года с РЦБ активно работаю, а почитать историю не удосужился. (Reply to this)(Thread)
antoin
2007-04-11 01:53 pm UTC
(link) есть книги историков общие, из которых можно то одну, то другую деталь надёргать, плюс в Гаранте есть книжка которая то ли вся про историю организованных рынков, то ли часть её, но не помню автора. На слова организованные рынки ищется.(Reply to this)(Parent)
silly_sad
2007-04-11 08:35 am UTC
(link) у меня такое частное мнение, что либерастическое упование на "невидимую руку рынка" происходт от незнания природы этой руки и механизмов её действия.в итоге либерасты создают такой рынок, который не порождает эту самую "руку".(Reply to this)(Thread)
yarikas
2007-04-12 06:29 pm UTC
(link) В теории тут всё не так сложно: "невидимая рука" накладывает отрицательную обратную связь на систему с внутренней неустойчивостью (то бишь, имеющую внутри себя некую автокаталитическую стадию развития, основанную на положительной обратной связи). Народ видит, что акции приносят деньги, поэтому начинает их покупать. Спрос на ценные бумаги стимулирует их выпуск. Имеем петлю положительной обратной связи.При определённых условиях, как показал Андронов и Хопф, даже в двухкомпонентной системе можно вызвать колебания. И либерасты тут практически не при чём: "не ведают, что творят" :((Reply to this)(Parent)
ecoross1
2007-04-11 12:05 pm UTC
(link) К первой части :)>Сегодня только великий мастер ранга Ридли Скотта может снять про биржевика увлекательный фильм."Уолл-Стрит" Оливера Стоуна? (Reply to this)(Thread)
antoin
2007-04-11 01:52 pm UTC
(link) не смотрел(Reply to this)(Parent)(Thread)
ecoross1
2007-04-11 02:10 pm UTC
(link) Хороший и очень необычный для такого материала фильм. (Reply to this)(Parent)
yarikas
2007-04-12 06:13 pm UTC
(link) Крайне увлекательно и познавательно!Особенно поражает даже не скромный размер критического зародыша (не думаю, что 290 тысяч гульденов при общем насыщении Европы золотом столь уж сумасшедшие деньги), а сам факт объединения аж 9 купцов :) Ребята перевернули мир!(Reply to this)
Mini Sitemap:
Post to Journal
Downloads
LJ Gift Shop
Safety Tips
Support & FAQs
Be a Support Volunteer
Feedback & Contact Us
Report Abuse
Site News
More... (Full Sitemap)
Tour |Terms of Service |Privacy Policy |Copyright |Advertise |Viewing Options |Get a Free Blog / Journal
Explore LJ
Culture
Entertainment
Life
Music
News & Politics
Technology
Post to Journal
Interest
Region
Site & User
FAQ
Email
IM Info
Username:
Create an Account
Forgot your login?
Login w/ OpenID
Password:
Remember Me
English • Español • Deutsch • Русский…
dimplex model silver (sp4)
elmos
kaasi
alfa laval
8800 gold edition
2-79
32
wow
.
mobilux
2113
tag heuer
babyliss
.
macintosh
/
5440.15 ()
contiwinterviking
snr
-134 .-
revol
protherm
nokia 8910
mobil pegasus
264-27-00
southpark
russia music awards
dunlup 205 55 r16
-40
2112
summer
sikkens
ubiquam
-134 .-
shell omala